Với kích thích chính sách trong nước và cắt giảm lãi suất ở nước ngoài, nhu cầu giấy và bột giấy dự kiến sẽ tăng

Guoxin securities đã công bố một báo cáo nghiên cứu nói rằng Kể từ năm 2024, nhu cầu giấy và bột giấy trong nước và niềm tin của người tiêu dùng đã tiếp tục suy yếu. Mặc dù giá bột giấy đã tăng trong 24 Q2 do rối loạn nguồn cung, sự chậm chạp tương đối của nhu cầu vẫn có một sự đàn áp nhất định về Tỷ suất lợi nhuận. Bột gỗ rất mạnh trong nửa đầu năm do sự xáo trộn của thiết bị cung cấp. Giá bột giấy giảm trong Q3 với công suất mới được đưa vào sử dụng. Thị trường thiếu một nền tảng vững chắc cho Triển Vọng tương lai; và cốt lõi của lợi nhuận giấy thành phẩm nằm ở khả năng kiểm soát chi phí trong môi trường nhu cầu yếu. Với hiệu quả của kích thích chính sách trong nước và chu kỳ cắt giảm lãi suất ở nước ngoài, nhu cầu giấy và bột giấy dự kiến sẽ tăng lên cùng với sự phục hồi của tiêu dùng.

Bột gỗ: Xu hướng mạnh mẽ trong nửa đầu năm do sự xáo trộn của các thiết bị cung cấp. Giá bột giấy giảm trong Q3 với việc phát hành Công suất mới, và không có cơ sở để tăng cường trong thị trường tương lai. Giá bột giấy 24 H1 chủ yếu bị ảnh hưởng bởi các yếu tố bên cung ở nước ngoài (như tắt máy, nổ và sản xuất bột giấy lá rộng Brazil bị trì hoãn, v. v.), và sức mạnh tổng thể rất mạnh, nhưng bột gỗ trong nước bị hạn chế bởi nhu cầu hạ nguồn yếu và giấy Cơ bản tăng giá yếu. Giá bắt đầu Phân kỳ khỏi thị trường nước ngoài vào tháng 5; nhu cầu Q3 là trái vụ và công suất mới được đưa vào sản xuất, và giá bột giấy trong và ngoài nước giảm hơn nữa. Nhu cầu mùa cao điểm Q4 vẫn chưa chắc chắn, nhưng với việc phát hành 2.55 triệu Tấn Công suất suzano ở Brazil về phía cung, dự kiến xu hướng Giá bột giấy sẽ chủ yếu biến động, thiếu sự hỗ trợ mạnh mẽ và chú ý đến các rối loạn về phía cung; Vòng phát hành Công suất bột giấy lá rộng quy mô lớn tiếp theo trên thế giới sẽ tập trung vào năm 2027, và áp lực cung cấp bột giấy lá rộng trong thị trường tương lai vẫn sẽ tương đối lớn. Giấy hoàn thiện: trong môi trường nhu cầu yếu, cốt lõi của lợi nhuận nằm ở khả năng kiểm soát chi phí

Từ chu kỳ kiểm kê, hàng tồn kho của ngành công nghiệp giấy đã bước vào giai đoạn bổ sung tích cực vào năm 2024, nhưng nhu cầu chung đã phục hồi yếu;

Dòng bột gỗ: Cung, cầu và giá cả tương đối ổn định, và bột giấy giá cao trong nửa đầu năm 2024 sẽ gây áp lực lên lợi nhuận của H2. Với sự phục hồi của nhu cầu, sự tự tin trong việc duy trì lợi nhuận của giấy văn hóa và giấy hộ gia đình là tương đối mạnh; bìa cứng màu trắng có thể làm suy yếu Đà sửa chữa của biên lợi nhuận gộp do tình trạng dư cung nghiêm trọng hơn và cạnh tranh tiềm năng.

Dòng giấy thải: áp lực nhu cầu và giá cả lớn hơn. Giá đã ở mức tương đối thấp trong năm 2024. Nếu cấu trúc được điều chỉnh và nhu cầu được cải thiện, nó dự kiến sẽ mở ra sự đảo chiều đáy.

Cấp độ công ty: chú ý đến các nhà lãnh đạo tích hợp vượt qua các cơ hội cải thiện chu kỳ & đáy

Giấy số lượng lớn: Phục hồi thu nhập 2024 Q1-Q3 nhưng yếu theo quý, chi phí giấy Q1 bột gỗ hỗ trợ tăng giá, nhưng kể từ Q2, khoảng cách ngày càng lớn giữa chi phí nguyên liệu thô và giá giấy đã dẫn đến thu nhập yếu hơn trên cơ sở quý theo quý, Q3 chịu áp lực rõ ràng, Các nhà lãnh đạo tích hợp vẫn có lợi nhuận vượt mức so với ngành; nhu cầu giấy thải không mạnh, chi phí và giá giấy đang củng cố ở mức thấp và thu nhập đang cạn dần.

Giấy đặc biệt: 2024 Q1-Q3 do phát hành năng lực và mở rộng thị trường nước ngoài, các nhà lãnh đạo cho thấy sự tăng trưởng; thu nhập tốt hơn giấy số lượng lớn, và thu nhập Q3 cũng giảm do tiêu thụ hàng tồn kho bột giấy giá cao.